潤錦提醒：央行：人民幣沒有持續(xù)貶值基礎
新聞來源：本站發(fā)布日期：2015-12-02發(fā)布人：admin
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證券時報12月2日報道：昨日，國際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)董會決定將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。人民幣在SDR貨幣籃子中的權(quán)重為10.92%，略低于市場此前預期，美元、歐元、日元和英鎊的權(quán)重分別為41.73%、30.93%、8.33%和8.09%，新的SDR籃子將于2016年10月1日生效。
市場普遍認為，人民幣加入SDR有助于人民幣國際化，推進中國加快經(jīng)濟金融改革步伐。央行方面表示，人民幣加入SDR也意味著國際社會對中國在國際經(jīng)濟金融舞臺上發(fā)揮積極作用有更多期許，中方將繼續(xù)堅定不移地推進全面深化改革的戰(zhàn)略部署，加快推動金融改革和對外開放，為促進全球經(jīng)濟增長、維護全球金融穩(wěn)定和完善全球經(jīng)濟治理做出積極貢獻。
人民幣入籃SDR
不改匯率形成機制
實際上，人民幣成功入籃SDR并無太大懸念，但此前市場普遍擔憂，IMF一旦宣布人民幣加入SDR籃子后，央行短期內(nèi)穩(wěn)定人民幣匯率的任務完成，前期市場存在的人民幣貶值情緒會有所釋放。
對于后續(xù)人民幣的走勢，央行副行長易綱在昨日舉行的新聞發(fā)布會上明確表示，人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎，IMF對人民幣納入SDR的評估并未涉及人民幣估值問題。
“中國的經(jīng)濟還在中高速增長，增長的態(tài)勢沒有改變，目前我國貨物貿(mào)易還有比較大的順差，外商直接投資和中國對外直接投資都在持續(xù)增長，外匯儲備也非常充裕。這些因素決定人民幣沒有持續(xù)貶值的基礎。”易綱稱。
易綱表示，人民幣加入SDR后，我國金融改革的步伐還會按照既定方針繼續(xù)向前推進，整體上不會改變匯率形成機制，目前人民幣匯率機制是以市場供求為基礎，參考一攬子貨幣，實現(xiàn)有管理的浮動匯率，未來的最終目標是要穩(wěn)步實現(xiàn)人民幣匯率的清潔浮動。
所謂清潔浮動，就是匯率變化根據(jù)市場供求關(guān)系自由浮動，央行極少對匯率予以干預，除非匯率波動超過一定幅度，或者國際收支、國際資本流動發(fā)生異動。
“從管理的浮動匯率制度，到匯率清潔浮動，這個過渡的過程應該是漸進和穩(wěn)健的，我們完全有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”易綱稱。
完成人民幣國際化
第一步
雖然備受矚目的人民幣入籃SDR一事塵埃落定，但市場對此反應較為理性。民生證券研報稱，人民幣入籃SDR雖然有利于推動人民幣國際化，但人民幣國際化的路程剛剛開始。貨幣國際化分三個層次：被認可、有需求和可獲得。首先是被認可，即貨幣國有較強的經(jīng)濟實力，在國際經(jīng)濟領(lǐng)域中有舉足輕重的地位；其次是有需求，此國同各國有較廣較深的貿(mào)易和金融聯(lián)系，一些國際間重要商品服務用其定價或支付，此幣種資產(chǎn)具有吸引力，同時貨幣要具有一定穩(wěn)定性與普遍接受性；最后是可獲得，也就是可以及時地在一個有深度且流動性良好的市場中買賣。目前來看，人民幣加入SDR剛剛實現(xiàn)第一層，未來長路漫漫。
九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清則提示人民幣國際化的風險，他表示，人民幣成為國際儲備貨幣之后，將承擔應對國際資本流動的責任，中國央行的外溢性顯著增強，人民幣資產(chǎn)將成為全球定價資產(chǎn)，貨幣政策傳導有效性被削弱，國內(nèi)宏觀調(diào)控的難度將大大增加。在極端情況下，人民幣資產(chǎn)的大幅流動，可能引發(fā)中國金融系統(tǒng)風險。
易綱也表示，隨著中國經(jīng)濟深度融入世界經(jīng)濟，中國的貨幣政策面臨著復雜的局面，為應對這一挑戰(zhàn)，央行要強化宏觀審慎管理，穩(wěn)步推進利率、匯率的市場化改革，在繼續(xù)重視數(shù)量型工具的同時，更加注重價格型工具。
此外，對于如何防范因跨境資本大幅波動引起的金融風險，鄧海清建議，可在相當長時間內(nèi)維持短期資本流動賬戶管制，或者收取高額的“托賓稅”，而完全放開與實體經(jīng)濟和長期投資相關(guān)的資本項目。
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