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潤錦提醒：

銅價 反彈時機仍需等待

二、金屬行情：

截止北京時間2月26日11點00分

倫銅收于7137.5美元/噸，   漲25美元，漲幅0.35%

倫鎳收于813815美元/噸，  漲65美元，漲幅0.47%

倫鋅收于3525.5美元/噸，   漲13.5美元， 漲幅0.38%

上海期貨交易所截止2月26日11點30分

銅主力合約收于53380元， 跌190元， 跌幅0.35%

鋅主力合約收于26655元， 漲80元，   漲幅0.38%

鎳主力合約收于105060元，漲290元， 漲幅0.28%

三、行業資訊

   期貨日報2月26日報道：滬銅在節前觸底51100元/噸后反彈態勢明顯，3月以后，隨著開工率以及需求的增加，將利于銅價企穩。此外，遠月合約增倉明顯，市場表現出對未來銅價的良好預期。目前1805至1902合約仍然保持良好的升水格局，2018年銅礦生產擾動率依舊維持高位，這將提升銅價階段性單邊行情的概率。

   現貨交易熱情大幅提升

   節前，上期所銅庫存增加0.8萬噸至17.3萬噸，保稅區增至45.17萬噸，國內庫存季節性累庫，使得市場對于需求端以及生產加工的恢復預期越來越高。

   國家統計局近期公布的數據顯示，我國2017年12月精煉銅產量同比增長16.7%至86.5萬噸，為統計局2015年2月有追溯紀錄以來的最高位。

   全球礦業巨頭力拓公布了2017年全年業績，收入與利潤大增。根據力拓年報，2017年該公司合并銷售收入400億美元，相比2016年增加62億美元；凈利潤高達88億美元，比2016年的46億美元增加90%。同時，2017年力拓經營現金流高達139億美元，為10年來較高，而全年派息52億美元也創下了歷史新紀錄。

   礦業巨頭力拓預計在未來五年，通過礦山到全產業鏈發展控制生產率，這對銅價無疑是利好消息。不盲目生產以及減產，科學計劃生產以及加工，使得銅價未來走勢逐步平穩。

   2月23日，上海電解銅現貨對當月合約報貼水260元/噸至貼水180元/噸，平水銅成交價格52930元/噸至53040元/噸，升水銅成交價格52980元/噸至53080元/噸。隔夜銅價大漲近千元，滬銅全面躍升至53000元/噸上方，隔月價差擴至250元/噸，遠月合約強勢增倉上行，近月與遠月價差自原來的750元/噸左右收窄至600多元/噸，持貨商堅挺報價，收窄貼水。綜合來看，市場交易熱情提升，打破僵持觀望格局，成交正在逐步轉暖中。

   終端消費依舊火爆

   春節期間，家電市場銷量整體保持增長。線下實體門店相較去年出現火爆現象，在二三線城市尤為凸顯。在今年春節前夕，各廠家都已大力開拓農村市場。為春節做準備，部分家電企業對自己原有的門店進行了改造升級，而蘇寧、國美、京東、天貓等零售商，也通過加盟、合作等形式，加快服務、物流網點在農村的覆蓋。

   廠商大戰從價格戰演變為服務、物流之爭。市場競爭白熱化的今天，“價格戰”已不再是吸引顧客眼球的唯一標準，各種各樣的促銷形式讓人眼花繚亂。今年家電廠商和零售商的促銷戰也已由價格戰轉變為一場服務的比拼。

   回調企穩后可嘗試多單布局

   摩根大通在2月21日公布的報告中表示，隨著全球通脹水平回升，預計原材料行業將整體受益，原材料通常在經濟周期后期表現出色，目前通脹上升將有利于大宗商品。實際上，包括基本金屬和貴金屬在內的大宗商品，在通脹率達到美聯儲2%的目標并繼續上升的時候表現最好。押注貴金屬、銅、鋅和鎳價格上漲可能會在一年內獲得最高的回報。

   從主力合約1804日K線走勢圖來看，雖然走出了一個小反彈的形態，但均線還維持空頭排列，2月23日強勢突破20日均線，MACD也由綠柱轉為紅柱，DIF和DEA在低位交叉，但上方60日均線壓力不可忽視，短期回調尋找支撐的概率較大，可試圖在回調企穩后輕倉嘗試多單布局。

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